编者按：2011年7月16日，由汇添富基金举办的《黄金万里行 投资交流会》开幕，汇添富黄金及贵金属基金拟任基金经理刘子龙先生做为精彩的主题演讲。

　　刘子龙：简单的介绍一下ETF，可能在座有些朋友都知道了，ETF像股票在交易所里面挂牌；可是如果用贵金属或者是商品，它有什么区别呢？有实物ETF还有非实物ETF，如果是海外黄金ETF，实物的，它在交易所挂牌，可是他募到的钱是在实物里面。你会觉得，其实它的机制是这样的，他放在金库，金库没有拥有权，有一个托管行，托管行看着金库里面的黄金。如果这个运营商倒闭破产了，会影响到金库里面的黄金，这都是实物黄金的结构。非实物的占到全球商品很大的量，你通过衍生品，通过买很多相关的合约、投资的工具，它有很多很多不同的、很复杂的形式，所以它的数量是大大超过实物的ETF。实物我们可以听得出来，实物ETF后面有一个金库，这是风险比较低的投资品种；可是同时，它也有一些投资实物黄金，自己拿回家的一些优势，你要有储存的成本、交易的成本，而且你携带不方便，他没有这些，因为他买卖的过程里面就是在交易所里面像股票一样的买卖。

　　如果考虑贵金属投资，考虑到实物的话有以下的好处，这是一个总结，刚才我都提到过了，因为它是实物的，所以比非实物的一些衍生工具比较可靠；另外它的门槛比较低，选择如果一个比较大的交易所

　　这是一些例子，这是全球最大的实物黄金的ETF，它现在用持金量来说，是全球第六大，全球非政府的机构，它是最大的，它的持金量比中国还大，04年成立到现在，持金量到现在大概1300吨左右，从它成立到现在，增加的150倍，所以流通量是非常好的。下面几个也是比较主要的一些贵金属的ETF，所以，你看规模基本上流通性是没有很大问题的。